Eine wachsende Konsumlücke von einer Billion Euro bedroht die US-Wirtschaft. Sie wird von der KI-Blase finanziert, während Löhne stagnieren – ein explosives Gemisch.
Washington D.C. – Die jüngsten Wirtschaftsdaten aus den USA schlagen Alarm: Eine gefährliche Blase, befeuert vom Hype um Künstliche Intelligenz, treibt die Konsumausgaben in schwindelerregende Höhen. Das Problem: Diese Ausgaben werden nicht durch nachhaltiges Lohnwachstum gedeckt, sondern durch spekulative Gewinne an der Börse. Experten warnen vor einer instabilen Trillionen-Euro-Lücke, die das Land in eine Rezession stürzen könnte.
Die Billionen-Euro-Lücke: Konsum ohne Lohnbasis
Im Kern zeigt sich ein dramatischer Riss in der US-Volkswirtschaft. Auf der einen Seite explodieren die Aktienkurse von KI-Unternehmen und bescheren einer kleinen Gruppe Anlegern immense Vermögensgewinne. Auf der anderen Seite hinken die Löhne der breiten Masse der Arbeitnehmer der Inflation und den Lebenshaltungskosten hinterher.
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Eine Analyse des Center for Economic and Policy Research (CEPR) vom 29. Januar 2026 macht das Ausmaß deutlich: Der Anteil der Arbeitnehmerentgelte am privaten Konsum ist auf nur noch 71,6 Prozent gefallen. Vor der Pandemie lag dieser Wert stabil zwischen 75 und 76 Prozent. Diese scheinbar kleine Verschiebung summiert sich zu einem gewaltigen Betrag: Rund eine Billion Euro an jährlichen Konsumausgaben werden aktuell nicht durch Löhne, sondern durch den Vermögenseffekt der KI-Blase finanziert.
„Diese Summe entspricht drei Prozent der US-Wirtschaftsleistung“, so die Warnung der Ökonomen. „Sie würde schlagartig wegbrechen, wenn die Blase platzt – mit ausreichend Kraft, um eine Rezession auszulösen.“
Die aktuellen Daten untermauern diese Sorge. Die realen durchschnittlichen Stundenverdienste stiegen von Dezember 2024 bis Dezember 2025 nur um magere 1,1 Prozent. Der reale private Konsum hingegen legte im dritten Quartal 2025 mit einer annualisierten Rate von 3,5 Prozent deutlich stärker zu.
Eine gespaltene „K-förmige“ Wirtschaft entsteht
Die Folge ist eine zunehmend gespaltene „K-förmige“ Wirtschaft. Wie der Finanzdienstleister ING in einem Bericht Ende Januar feststellte, wird der robuste Konsum fast ausschließlich von den obersten 20 Prozent der Haushalte getragen. Diese Gruppe profitiert überproportional von den steigenden Aktienkursen.
Die unteren 60 Prozent der Haushalte hingegen geraten immer stärker unter finanziellen Druck. Hohe Preise belasten ihre Budgets, wie auch ein Wirtschaftsausblick von Fidelity Investments vom 28. Januar bestätigt. Hier zeigt sich das klassische Muster einer Vermögenspreisblase: Wenige profitieren von Kursgewinnen, während die Mehrheit auf stagnierende Löhne angewiesen ist.
Warnungen vor dem Platzen der KI-Blase mehren sich
In der Finanzbranche mehren sich die warnenden Stimmen. Fidelity sprach in seinem Ausblick explizit von einer KI-Blase, die dem Platzen nahe sein könnte. Gleichzeitig zeigen Unternehmen Zurückhaltung und drosseln ihre Einstellungen.
Auch die exzessiven Investitionen der Tech-Giganten in KI-Infrastruktur stehen zunehmend unter Beobachtung. Anleger bewerten die milliardenschweren Ausgaben kritischer und fordern messbare Wachstumserfolge. Ambitionierte Versprechen allein genügen nicht mehr. Reale Engpässe, wie der Mangel an Fachkräften für den Bau riesiger Rechenzentren, könnten den KI-Boom zusätzlich ausbremsen, wie eine Analyse des Council on Foreign Relations vom 29. Januar nahelegt.
Droht ein neues „Dotcom“-Desaster? Ökonomen ziehen Parallelen zur Blase der späten 1990er Jahre, als sich die Markteuphorie von den wirtschaftlichen Fundamentaldaten löste. Die aktuelle Situation ist zwar durch das Tempo und die Größenordnung der KI-Investitionen einzigartig, das Grundrisiko bleibt jedoch gleich: Ein Konsum, der von volatilen Marktgewinnen getragen wird, ist nicht nachhaltig.
Die zentrale Frage lautet: Kann sich die Wirtschaft neu austarieren, bevor die Blase platzt? Die Produktivitätsgewinne durch KI müssen endlich bei den Arbeitnehmern ankommen und zu realem Lohnwachstum führen. Geschieht das nicht, bleibt die Konjunktur an die Launen der Börse gekettet. Ein Platzen der Blase würde nicht nur das Papiervermögen vernichten, sondern auch die Investitionen in die Zukunftstechnologie selbst gefährden – mit verheerenden Folgen für die gesamte Wirtschaft. Notenbanken und Politiker beobachten die Entwicklung daher mit höchster Alarmbereitschaft.
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