Das zeigt eine neue Analyse der Investmentbank Morgan Stanley vom heutigen Dienstag. Als Hauptindikator für die anhaltende Hardware-Knappheit gilt der überraschende Vorstoß von Meta, einen eigenen Cloud-Dienst aufzubauen. Diese strategische Wende hat den Halbleitermarkt kräftig durchgeschüttelt und zeigt, wie kapitalintensiv der aktuelle KI-Boom wirklich ist.
Metas Milliarden-Wette auf Cloud-Geschäft
Anfang Juli wurden Details zu „Meta Compute“ bekannt – einem Plan des Facebook-Konzerns, ungenutzte KI-Rechenleistung an Dritte zu vermieten. Schon am 27. Mai hatte Meta bei einer Aktionärsversammlung signalisiert, freie Kapazitäten kommerziell nutzen zu wollen. Branchenanalysten schätzen, dass der Konzern derzeit nur rund 65 Prozent seiner internen GPU-Kapazität auslastet – 35 Prozent stünden für die Vermarktung bereit.
Die Infrastruktur-Offensive ist gewaltig: Allein im ersten Halbjahr 2026 unterschrieb Meta Verträge für mehr als fünf Gigawatt (GW) Kapazität. Seit 2024 summiert sich das Volumen auf knapp zehn GW. Zum Vergleich: Ein Gigawatt könnte nach Branchenschätzungen jährliche Umsätze von rund 50 Milliarden Euro generieren. Zudem verhandelt Meta offenbar mit dem KI-Unternehmen Anthropic über das Hosting des Claude-Modells auf der neuen Plattform.
Börsen-Beben und Überangebot-Ängste
Die ersten Berichte über Metas Cloud-Pläne am 1. Juli lösten einen heftigen Ausverkauf bei Halbleiteraktien aus. Anleger fürchteten, der Schritt signalisiere den Höhepunkt der KI-Investitionen oder eine drohende Überversorgung mit Chips. Die Verluste waren enorm: Mehr als 200 Milliarden Euro Marktwert wurden an einem Tag vernichtet. Micron verlor 10,6 Prozent, Intel 9 Prozent und SK Hynix sogar 12 Prozent. Der südkoreanische KOSPI-Index musste vorübergehend den Handel aussetzen.
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Doch während der Sektor insgesamt einbrach, legte die Meta-Aktie um rund neun Prozent zu. Investoren reagierten positiv auf die Aussicht einer neuen Einnahmequelle. Analysten von Jefferies und Morgan Stanley sehen in Metas Vorstoß inzwischen eine logische Weiterentwicklung – vergleichbar mit dem Weg, den Amazon Web Services (AWS) einst zur Monetarisierung interner Infrastruktur einschlug.
DRAM und NAND unter Dauerhochdruck
Die aktuellen Daten des Halbleiterverbands SIA vom Mai zeigen: Der Hardware-Markt ächzt unter extremem Druck. Die Preise für DRAM-Speicher stiegen im Monatsvergleich um 54,8 Prozent, NAND-Speicher verteuerte sich sogar um 281,6 Prozent. Die Lagerbestände an Chips sind auf 114 Tage angewachsen.
Der Morgan-Stanley-Bericht vom 7. Juli deutet darauf hin, dass der DRAM-Engpass sogar über die GPU-Krise hinaus bis ins Jahr 2028 anhalten könnte. Analysten von Nomura und UBS betonten am 6. Juli, dass Sorgen vor einer Überversorgung verfrüht seien. Hochleistungsspeicher (HBM) bleibe extrem knapp, und Großprojekte wie das Yongin-Cluster in Südkorea würden frühestens Ende 2027 mit der Produktion beginnen.
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Investitions-Rekorde treiben Kosten
Meta hat seine Investitionsprognose für 2026 drastisch nach oben korrigiert: Zwischen 125 und 145 Milliarden Euro sollen in diesem Jahr fließen. Bereits im ersten Quartal unterschrieb der Konzern Verträge über 107 Milliarden Euro für neue Infrastruktur. Die gesamten KI-Infrastruktur-Verpflichtungen belaufen sich auf geschätzte 182,9 Milliarden Euro.
Die steigenden Kosten haben auch mit der wachsenden Komplexität der KI-Hardware zu tun. Eine Materialanalyse für das kommende Nvidia Vera Rubin NVL72-Rack ergibt Kosten von rund 7,8 Millionen Euro pro Einheit. Besonders auffällig: Speicherkomponenten machen inzwischen 25 bis 30 Prozent der Gesamtkosten aus – ein massiver Anstieg von früher fünf bis zehn Prozent. Grund sind die explodierenden HBM-Preise. Die Auslieferung dieser High-End-Systeme soll im vierten Quartal 2026 anlaufen.
